US-dollarns andel av den globala valutareserven sjunker till 25-års låg

Av | maj 6, 2021


US-dollarns andel av de globala valutareserverna sjunker till 25-årig låg 101
Källa: Adobe / freshidea

Serkan Arslanalp är biträdande divisionschef i betalningsbalansavdelningen Internationella valutafonden (IMF) statistikavdelning. Chima Simpson-Bell är ekonom vid samma avdelning.
____

Andelen amerikanska dollarreserver som innehades av centralbanker sjönk till 59% – det är den lägsta nivån på 25 år – under fjärde kvartalet 2020, enligt IMF: s valutasammansättning av officiella valutareserver (COFER). Vissa analytiker säger att detta delvis återspeglar den minskande rollen för US-dollarn i den globala ekonomin, trots konkurrens från andra valutor som används av centralbanker för internationella transaktioner. Om förändringarna i centralbankreserverna är tillräckligt stora kan de påverka valuta- och obligationsmarknaderna.

Vårt veckodiagram tittar på den senaste informationen från ett långsiktigt perspektiv. Det visar att andelen US-dollarstillgångar i centralbankreserverna minskade med 12 procentenheter – från 71% till 59% – sedan euron lanserades 1999 (toppanel), men med anmärkningsvärda fluktuationer emellan (blå linje). Under tiden har eurons andel fluktuerat cirka 20%, medan andelen andra valutor inklusive australiensisk dollar, kanadensisk dollar och kinesisk renminbi steg till 9% under fjärde kvartalet (grön linje).

US-dollarns andel av den globala valutareserven sjunker till 25-årig låg 102

Valutakursförändringar kan ha stor inverkan på valutasammansättningen i centralbankens reservportföljer. Förändringar i de relativa värdena för olika statspapper kan också ha en inverkan, även om denna effekt tenderar att bli mindre eftersom de stora valutaobligationsräntorna vanligtvis rör sig tillsammans. Under perioder av US-dollarns svaghet gentemot större valutor minskar US-dollarns andel av de globala reserverna i allmänhet eftersom US-dollarns värde på reserver i andra valutor ökar (och vice versa i tider med US-dollarns styrka). I sin tur kan växelkurser i amerikanska dollar påverkas av flera faktorer, inklusive olika ekonomiska vägar mellan USA och andra ekonomier, skillnader i penningpolitik och finanspolitik, samt valutaförsäljning och köp från centralbanker.

Den nedre panelen visar att värdet på den amerikanska dollarn gentemot större valutor (svart linje) har varit i stort sett oförändrat de senaste två decennierna. Det har emellertid skett betydande fluktuationer under tiden, vilket kan förklara cirka 80% av den kortfristiga (kvartalsvisa) avvikelsen i US-dollarns andel av de globala reserverna sedan 1999. De återstående 20% av den kortfristiga avvikelsen kan förklaras. främst genom aktiva köp- och försäljningsbeslut från centralbanker för att stödja sina egna valutor.

När det gäller det gångna året, när vi redogör för effekterna av valutakursrörelser (orange linje), ser vi att US-dollarns andel av reserverna i stort sett var stabil. Om man ser en längre uppfattning, visar det faktum att värdet på US-dollarn i stort sett varit oförändrat, medan US-dollarns andel av de globala reserverna minskat, att centralbankerna verkligen har skiftat gradvis bort från US-dollarn.

En del förväntar sig att US-dollarns andel av de globala reserverna kommer att fortsätta att sjunka i takt med att centralbanker i tillväxtmarknader och utvecklingsekonomi söker ytterligare diversifiering av valutasammansättningen i sina reserver. Några länder, såsom Ryssland, har redan meddelat sin avsikt att göra det.

Trots stora strukturella förändringar i det internationella monetära systemet de senaste sex decennierna är US-dollarn fortfarande den dominerande internationella reservvalutan. Som det framgår av veckodiagrammet kommer eventuella förändringar i amerikanska dollarnas status troligen att dyka upp på lång sikt.
__
Denna artikel har publicerats på nytt från blogs.imf.org.
___
Läs mer:
– Vad kan förändra valutasammansättningen av centralbankernas reservinnehav?
– ECB skickar ytterligare en bekräftelse på ett “globalt valutakrig”
– Ryssland vill använda den digitala rubeln för att driva sin USD-rensning

– Bitcoin är mer ‘offentliga’ pengar än Fiat-valutor som utfärdats av centralbanker
– Centralbanker måste ompröva penningpolitiken – PayPal VD

– Förbered dig på ‘Uncertain Future of Money’ – US Intelligence Center
– Dagens stora depression och pengarskrivare



Source link