Joe Bidens stimulans på 1,9 ton kommer inte att återuppliva världsekonomin

Av | mars 28, 2021


Joe Bidens stimulans på 1,9 ton kommer inte att återuppliva världsekonomin 101
Källa: Adobe / Ольга Копьёва

Michael Kitson, universitetslektor i internationell makroekonomi, Cambridge Judge Business School.
_______

Den ekonomiska ortodoxin har länge varit att regeringar bör försöka balansera sina böcker och lämna alla tunga lyft för att hantera sina ekonomier till centralbankerna. Vi såg denna skrivning stor under åren efter finanskrisen 2007-2009, eftersom de flesta stormakterna eftersträvade åtstramning medan deras centralbanker sänkte räntorna och tillkännagav successiva omgångar av kvantitativa lättnader (AKA-tryckpengar).

Ändå har denna ortodoxi störts av COVID-19-pandemin, och nu har president Joe Bidens stimuluspaket på 1,9 ton USD begravt det. Verkligheten är att ”vi är alla keynesianer nu” eftersom det finns en bred acceptans att regeringar runt om i världen måste spendera mer än de tjänar för att stimulera deras ekonomier, som har förstörts av pandemin och begränsningarna för att klara den.

Biden-stimulansen, känd som American Rescue Plan, inkluderar: en engångsbetalning på 1 400 USD för de flesta amerikaner; utökat arbetslöshetsstöd; ökade fördelar med matstämpel ökade skattelättnader; bidrag till företag; och ökad utbildningsfinansiering. Detta är en stor injektion i den amerikanska ekonomin som inte matchas av ett jämförbart tillbakadragande från ökad beskattning (även om Biden höjer vissa skatter och överväger mer, särskilt för de rika).

Många andra länder lånar och spenderar för att stödja sina ekonomier, men USA: s boost är mycket större. Organisationen för ekonomiskt samarbete och utveckling (OECD) uppskattar att USA: s finanspolitiska stimulans kommer att vara mer än 15% av BNP jämfört med 7% i euroområdet och 4% i Japan, som i diagrammet nedan.

Finanspolitiska stödpaket i procent av BNP

Diagram som visar USA: s finanspolitiska stöd i procent av BNP som är mycket större än euroområdets och Japans

OECD

Effekterna

Effekten av denna finanspolitiska stimulans på den amerikanska ekonomin beror på hur konsumenter och producenter reagerar. Enkelt, kommer konsumenter att spendera mer och inte spara sina extrainkomster, och kommer producenter att investera mer och inte skrotkapacitet?

Konsumenternas och producenternas beteende kommer att påverkas av omfattningen av vaccinationsutvecklingen och öppnandet av ekonomin. 2020 befann sig USA i den dystra zonen, där kombinationen av inkompetens och / eller otur ledde till en hög andel COVID-dödsfall och BNP-förlust.

USA befinner sig på ett mycket bättre ställe nu, med en relativt snabb vaccinutveckling och stora delar av ekonomin öppnas. Detta tyder på att konsumenter och producenter kommer att spendera, och ekonomin kommer att återhämta sig snabbt. OECD uppskattar att Biden-stimulansen kommer att öka USA: s BNP med 3,8%, vilket kommer att öka sysselsättningen, lönerna och vinsterna.

Andra länder kommer också att dra nytta av Biden-stimulansen på grund av storleken på den amerikanska ekonomin och dess globala kopplingar. Detta kommer att påverkas av hur amerikanerna spenderar sina stimulanspengar och styrkan i USA: s handelsförbindelser med andra länder.

Om amerikaner reagerar på öppnandet av den amerikanska ekonomin genom att spendera sina inkomster och spärrade besparingar på konsumenttjänster – äta ute, resor till gymmet, teater, bio och så vidare – kommer effekterna på andra länder att bli mycket mindre, eftersom de flesta av dessa tjänster produceras lokalt.

Men om amerikanska konsumenter köper mer importerade varor som ett resultat av stimulansen kommer det att öka andra länders ekonomier. Som du kan se i diagrammet nedan förväntar sig OECD att Biden-boostet kommer att öka världens BNP med 1,1%, med den kanadensiska ekonomin med 1,2% – vilket visar att geografi fortfarande är viktig.

BNP-inverkan av USA: s finanspolitiska stimulans: utvalda länder

Diagram som visar BNP-effekten av Biden-stimulans mycket större i USA än andra länder
Y-axeln visar procentuell ökning av BNP.
OECD

Trots den uppenbara precisionen i OECD-prognoserna kommer det totala resultatet för enskilda länder att bero på hur bra de hanterar pandemin. Om den extra nationella inkomsten från ökad export till USA omvandlas till mer utgifter i det aktuella landet kommer det att öka ekonomin ytterligare.

Men om mycket av inkomsten sparas, kanske på grund av pandemibegränsningar eller för att konsumenterna är dystra över sina ekonomiska utsikter, kommer den totala effekten på ekonomin att dämpas. Med tanke på att vaccinationen i många länder har varit långsam och oregelbunden är det mycket troligt för den närmaste framtiden.

Så även om Biden-boostet är en välbehövlig fyllning för världsekonomin, kommer det för många länder inte att räcka för att återföra dem till pre-pandemisk nivå av ekonomisk aktivitet. De måste påskynda sina vaccinationsprogram och genomföra en finanspolitisk stimulans i samma skala som USA.

Det stora spelandet?

Trots den allmänna acceptansen att underskottsutgifter är det bästa sättet att återuppta den globala tillväxten, finns det fortfarande oro från vissa ortodoxa ekonomer med en patologisk antipati mot stora regeringar och ökande underskott. The Economist har proklamerat att Bidens paket är en “stor satsning” och argumenterar för att USA: s budgetunderskott kan komma ur kontroll och att inflationen kan ta fart.

I verkligheten är underskottet lätt finansierbart eftersom det finns gott om efterfrågan på amerikansk statsskuld. Och som finansminister Janet Yellen har hävdat är USA: s inflationsrisker små och “hanterbara”.

Det största hotet är att en blomstrande amerikansk ekonomi kan leda till en stigande dollar och högre globala räntor. Detta kan stoppa återhämtningen någon annanstans och kommer att vara en stor börda för tillväxtekonomier som har skulder i US-dollar.

Sammantaget kommer dock världsekonomin att dra nytta av stimulansen, och desto mer om andra höginkomstländer spenderar i samma skala – det finns ingen anledning till att de inte kan göra det. Men den första prioriteten är att påskynda vaccinationen runt om i världen: Världshälsoorganisationen har varnat för ett “katastrofalt moraliskt misslyckande” när fattiga länder hamnar efter i loppet att vaccinera sina medborgare.Konversationen

Den här artikeln publiceras på nytt från The Conversation under en Creative Commons-licens. Läs originalartikeln.

___
Läs mer:
– En skulddriven ekonomisk kris och bitcoin: vad kan man förvänta sig?
– Turkar vänder sig till att utforska Bitcoin, Ethereum och Tether som Lira Plummets
– Varför återkomsten av hög inflation inte längre kan uteslutas
– Inflationen är här och Bitcoin kommer att träffa 115 000 USD ‘Ahead of Target’ – Pantera
– Dalio tappar dollarskuld, men varnar regeringar kan rikta sig mot Bitcoin och guld
– Kommer Joe Bidens stimulansplan att göra att den amerikanska ekonomin överhettas?
– Norwegian Giant Aker Goes Bitcoin, försvarar BTC Mining, Eyes Micropayments
– Det är därför som ‘Hedge Against Inflation’, Bitcoin, tappade på inflationsfear
– Beviset ligger i negativa räntepolicyer
– Oupptäckt inflation: Dina Fiat-pengar minskar snabbare än du tror



Source link